“其实通过观察淡马锡的发展历程，我们可以得出很多结论和参考。</p>
这家主权财富管理基金在1974年成立，坡县政府当时将持有的国资企业全部资产注入淡马锡，目的是让财政部能够专注扮演决策和监管的核心角色，而淡马锡则秉持商业运营为第一位来持有及管理这些投资，高度市场化运作。</p>
淡马锡通过控制数十家全资子公司，再通过对外股权投资，控制数百家公司，逐步形成了一个从政府到母公司、子公司、分公司的产权经营多达六个组织层次的大型国有企业集团。</p>
我们国家在国企改革中，也借鉴了这种淡马锡模式。”</p>
娄伟轻轻点头，“不错，我们在改开过程中，借鉴了很多新加坡的经验。”</p>
夏景行又缓缓道：“淡马锡运营到现在，也已经三十多年历史了，商业触角也从国内伸到了国外。</p>
他们在国内，控股型投资、财务投资都无所谓，但是在国外，主权财富基金的身份十分敏感，只能扮演财务投资者的角色。</p>
受益于多年的商业运营经验，淡马锡内部有成熟的投资团队，也充分了解各国商业法律，所以他们一般以直投居多。”</p>
娄伟笑了笑，“中投才刚刚筹备成立，我们正是感觉经验不足，才打算遴选外部基金管理人，把资金委托给他们管理。</p>
直投业务暂时会放慢脚步，等团队成熟，拥有一定经验后，再甩开步子发展。”</p>
夏景行微笑说：“是的，我觉得这个方式方法是无比正确的，以中投的体量，自然不可能像VC机构那样去投资初创企业，没有那么多的精力，间接投资比较好。</p>
即使直接投资，应该也是以投资成熟企业为主。”</p>
娄伟微笑颔首，补充了一句：“因为外汇储备主要是美元，直投会以海外大型企业为主。”</p>
听到这里，夏景行读出了一些关键信息，上面应该是想大量配置海外资产，不打算在国内大量投资，这是保证外汇储备不被消耗。</p>
他不好对此评价什么，毕竟上面的想法还是挺好的，外资来中国赚钱，我们也去外国赚钱，外汇储备还不会下降，甚至会越来越多。</p>
但是吧，老外的钱并没有想象中那么好挣，坑也多。</p>
而且，国内科技企业的潜力值得深挖，投资回报率远远比去海外投资要来的高。</p>
“国内近几年科技创业很热门，但受限于政策和环境，创投机构都是以美元基金为主。</p>
今天在场的创投业代表，也包括我们，所管理的基金，LP都来自于国外的大学捐赠基金、养老基金。</p>
严格意义上讲，这些科技发展红利，大部分都被外资赚走了。”</p>
听到这，满堂皆惊！</p>
熊小鸽更是张大了嘴巴，还真敢讲啊！</p>
张帆则在心中偷笑，觉得肯定要吃挂落，就你夏景行能耐，对于这些问题，上面会不清楚吗？</p>
陈宏则有些紧张，事前他就反复叮嘱过这位小老弟了，结果还是这么张扬，这么直白。</p>
他忍不住去看娄伟表情，后者面色如常，甚至还笑了笑：“你反应的这些问题，其实我们也清楚。</p>
一来嘛，就如你刚刚所说的那样，我们没这方面的经验；</p>
二来嘛，中投管理的资金规模太庞大，没那个精力去做早期投资。</p>
中国现在开放市场，欢迎外资来投资，也不可能把外资挡在科技领域之外。</p>
不过，你反应的这些意见，我们肯定会重视的。</p>
今天召集大家过来，其实也是有这样一层考量，我们打算把一小部分资金交给国内VC机构来管理，以免错过中国科技业的发展红利。”</p>
闻言，张帆和熊小鸽顿时都喜上眉梢，这岂不是代表他们也有机会了。</p>
夏景行远没有几位同行那么乐观，他有些东西没有点透，娄伟的回答也不能完全当真。</p>
风险投资名字中就带有“风险”二字，这是需要拿钱去冒险的，敢拿外汇去冒险吗？谁敢来担责？</p>
“其实风险投资也没有外界想象中那么大的投资风险，一只基金通常会分散投资数十个项目，成一两个项目就捞回了成本。</p>
成熟的VC经过长期的运营，在投前调查、投后管理都有一套成熟的打法，风险是可控的。”</p>
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听到夏景行还在讲这件事，娄伟也渐渐品出味来了，对方是想劝他大量投资国内的VC基金。</p>
他想了想，笑着回道：“我们有一套遴选标准，远景资本和在座各位所代表的投资机构，都可以向中投投递申请材料，通过初评、复评、费率议价及合同商定等环节后，都有机会获得中投的资金注入。”</p>
听到领导这么说，熊小鸽、张帆等人脸上都陪着笑，觉得夏景行这次总算做了一回好事，说不定他们也能跟在后面分一杯羹。</p>
夏景行表面上一脸笑意，其实心里还是有点怀疑。</p>
不过涉及2000亿美金外汇的投资策略，这么大的事，他只有建议权，甚至建议权都很有限，上面愿不愿意听，他决定不了，只能说他尽力了。</p>
即使上面最终采纳了他的建议，遴选外部基金管理人的时候，他也没资格插手，专家评审团也不会要他，因为他不够独立，万一打击报复竞争对手呢？</p>
想到这，夏景行也释然了，有些事根本阻止不了。</p>