时间来到九月份的尾声，今天是9月27日周四。</p>
国内的热点消息方面，与房子有关的消息仍然维持着较高的热度，不过话又说回来，这个热点始终都是热点，毕竟房子这个东西是老百姓们安身立命的重点，讨论房子在当下从来都不过时。</p>
不过陆鸣已经将他的精力转移到了天盛资本上来了，基金会那边正在按计划有序推进，则时了解进度就行。</p>
今早来到公司便和投研分析部的管理者们召开了一场会议，齐维、李明阳、葛丰以及几个重要的基金经理也都与会。</p>
“昨天大洋对岸传来的消息，美联储公布了加息决议：美联储如期加息，利率路径未改变。”会上，齐维率先说道。</p>
昨天的消息一出来，漂亮国加息的预期总算是落地了。</p>
齐维补充道：“昨天美盘有所回落，但并没有出现暴跌，道指和标普500是稳住了，纳指在本月跌幅有点大。”</p>
坐在会议首席的陆鸣沉声道：“不容乐观，美债收益率正在扩大升势，上个月底收益率还在2.9附近徘徊，10月份老美的10年国债冲到3.2以上是大概率事件，同时美债收益率倒挂是一件很不好的事情。”</p>
老美的10年国债收益率是北美市场甚至是全球市场资金价格的锚，收益率的上升往往预示着市场资金价格的提高，进而对股票市场产生重大影响，天盛资本现在有相当规模的潜水资金在美股，自然是十分关注老美那边的各方面情况。</p>
而所谓的收益率倒挂，即短期国债收益率和长期国债收益率持平甚至超过长期国债收益率。</p>
通常情况下，短期国债收益率一般会低于长期，反之则是不正常，不正常往往就会出事。</p>
道理其实也很简单，同样是借钱人A，同样是100元，借给B的期限是短期1年，收益率比如是2.8%，而借给C的期限是10年，收益率还是2.8%，甚至比2.8%还要低，正常情况下A是不可能把钱借给C的。</p>
因为10年期太长了，A却要承担对C的风险明显比B要大，愿意借给C也只有收益率高于2.8%的情况下。</p>
齐维看向众人发言说道：“出现倒挂情况，我认为原因是市场对北美经济的预期。短期收益率是对货币Z策的反应，美联储加息时，短期国债收益率会高于长期收益率，而长期收益率是对经济预期的反应，其中逻辑到不难理解，因为美债是被认为最安全的资产，经济不好时，美债会成为避险资产，结果价格上涨，收益率下去了，反之，预期经济向好时，价格下跌，收益率上去了。”</p>
另一位与会的投研分析师说道：“众所周知，本轮美股上涨很大一部分原因来源于减税、大基金带来的经济向好，北美8月份失业率是3.9%，几乎是历史上最低，二季度经济增长有4.2%也高于预期的4个点。”</p>
陆鸣旋即说道：“当前时间节点敏感了，老美的中期选举要出结果，我估摸着老特会输掉，那他大力推行的减税、大基建效果就得大打折扣，进而促使美股市场失去重要的支撑，再一个就是老美未来会继续收紧货币Z策，对于未来是否加息姑且放一边，但市场担忧会加息又是一方面，股市肯定会提前反应，甭管是否反应过度但肯定得反应。除此之外，镁国的上市公司回购股票的问题也会对市场产生巨大影响。”</p>
上市公司回购操作也是推动美股牛市的一大重要支撑逻辑，回购前后净资产是不变的，但是流通股减少了，最低每股资产增加，理论上会让股票价值增加，反映在股价上涨。</p>
与会的齐维一听旋即说道：“根据我们的数据显示，今年上半年美股上市公司进行大约6800亿美元的股票回购，超过了2017年的5300亿美元纪录。”</p>
陆鸣缓缓摇头说：“这不是重点，上市公司回购股票的动力在于老美的减税，以及低利率的市场环境，三季度临近尾声，标普500指数中86%的成分股公司已经披露在10月5日前暂停股票回购，回购这一块算是无了，今年美股天量的回购可能会见顶，这对美股是一大利空。”</p>
显然，与会的众人也听出来了，陆鸣在会上前后的发言无不说明对后市的态度是看空的，至少短期是不加掩饰的看空，尤其是美股。</p>
李明阳旋即看向陆鸣说道：“美股当前在高位运行，而国内A股在低位，如果美股大跌，对A股影响肯定是有的，董事长有什么建议？”</p>